刘强东

1.2万起家，466亿亏损，他从来选最重的路

亚洲封面人物・商界逆行者

1.2万元起家，自建物流，上市敲钟，身陷风波。2025年，京东新业务亏466亿，他还在负重前行。刘强东：从来选最重的路。

1998年，北京中关村。刘强东带着1.2万元，租下一个4平方米的摊位，主营刻录光盘与光磁产品。

彼时中关村市场假货流通普遍，从业者多依靠信息差快速获利，他坚持明码标价、拒绝售卖假货，依靠长期口碑积累客源。

从创业初期，他便习惯选择阻力更大的路径。后续布局中，自建物流遭到全行业反对，他依旧推进；布局本地生活外卖赛道，企业承受数百亿亏损，他没有收缩撤退。

负重前行的人，行进速度平缓，却能走得长久稳定。

1998年，刘强东在北京中关村开启创业，启动资金1.2万元，经营场地仅4平方米。市场环境混杂，假货、溢价销售成为不少商户的盈利方式，他定下经营底线，全程明码标价，杜绝假货流通，靠踏实经营积累首批稳定客户。

2003年非典疫情来袭，线下实体经营渠道受限，门店客流近乎停滞，线下业务难以为继。危机之下，团队转向线上渠道探索，2004年京东多媒体线上平台正式上线，京东电商业务就此起步。

二十余年发展跨度极大，1998年仅有万元启动资金，2025年集团整体营收突破1.3万亿元，体量差距悬殊，但初始阶段确立的诚信经营、重履约的思路始终延续。

他没有背景，没有资本光环。只有1.2万和一条死理：不卖假货。

起点越低，负重越沉。

国内电商发展早期，行业普遍采用轻资产模式，依托第三方快递完成配送，投入少、周转快，是市场主流选择。京东反其道而行，敲定自建物流体系的重资产路线，这一决策当时遭到内部与行业多方质疑，重资产投入周期长、资金消耗量大，回本周期难以预估。

2007年，京东启动自建仓储与自有配送网络搭建，持续投入资金购置场地、搭建站点、组建配送团队。建设周期中企业资金链持续紧绷，经营压力拉满，刘强东承受极大资金与舆论压力。

在他的判断里，电商竞争的核心落脚点是用户服务，配送时效、履约稳定性直接决定服务质量，物流自主可控才能守住服务标准。长期投入落地后，体系价值逐步显现，2025年京东物流全年营收达到2171亿元，供应链基础设施成为集团核心竞争力。

谈及集团底层逻辑，刘强东明确：“京东集团的所有业务只围绕着供应链展开。”

别人做轻，他做重。别人赚快钱，他攒慢钱。

重资产的路，他走了18年。

2014年，京东登陆纳斯达克交易所，上市后企业市值突破260亿美元，电商、物流双主线业务同步扩张，企业发展步入巅峰周期。后续京东物流完成独立上市，全域供应链仓储、配送、售后体系趋于完善，基础设施覆盖全国各级市场。

行业规模稳步扩张阶段，突发舆论风波打乱发展节奏，股价随之产生波动。面对危机，刘强东选择退居管理一线幕后，交由职业经理人团队负责日常运营。他并未脱离企业核心决策层，也没有放弃企业股权与长期布局，以更克制的方式守住企业根基。

企业经历高峰与震荡双重考验，全程没有放弃重资产供应链的核心布局。

巅峰之上，他没有留恋。低谷之中，他没有离开。

真正的逆行者，不是没有跌入过深渊，而是跌入之后，还在负重前行。

2025年，京东正式加大本地生活外卖赛道投入力度，全域资源倾斜扶持新业务。全年运营下来，外卖平台累计用户突破2.4亿，赛道市场份额超过15%，短时间内完成市场占位。

业务扩张伴随高额成本投入，2025年集团新业务整体经营亏损466亿元；全年营销开支增至840亿元，同比提升75%，履约相关开支达到882亿元。成本端投入压缩整体利润空间，全年Non-GAAP净利润回落至270亿元，对比2024年478亿元出现明显下滑，企业市值回落至约2954亿港元，较高点缩水近四成。

反观核心基本盘，京东零售板块保持稳健，全年经营利润514亿元，创下历史新高，主业具备充足盈利承接新业务投入。

466亿元的亏损不能简单视作业务烧钱损耗，本质是加固重资产护城河的战略投入。自建仓储、自有配送骑手、全域物流网络，短期持续消耗资金，长期构筑难以复刻的竞争壁垒，履约时效、服务稳定性形成用户心智，依靠重资产体系抵御行业价格内卷周期。

面对赛道布局思路，刘强东表态：“以攻为守的背后，是京东对用户时间、生态协同与未来科技制高点的全面争夺。”

他不是在打一场仗，他是在下一盘棋。

466亿，是他为“负重”支付的价格。

2026年，京东依旧延续重资产长期布局的节奏，多板块同步推进长线投入。国际业务方面，斥资22亿欧元收购德国Ceconomy集团，海外线上平台Joybuy筹备登陆欧洲市场，拓展跨境供应链版图；员工保障层面，计划五年累计投入220亿元，落地15万套“小哥之家”住房配套，稳定一线配送团队；技术研发持续加码，多年累计研发投入接近1700亿元，布局无人配送、智能仓储等前沿技术。

用户规模保持增长，全年年度活跃用户突破7亿，季度活跃用户同比增幅超30%。2025年世界互联网大会期间，刘强东对外公布规划，计划于2026年4月建成全球首座全无人配送站，完成履约场景智能化升级。

刘强东的负重战略，塑造了独有的商业节奏，拒绝短期流量闪电战，坚持长期持久战布局。互联网赛道风口更迭速度快，京东时常看似节奏滞后，但完整的供应链基础设施，总能在行业竞争后半程释放竞争力。

这份持续负重，同样契合无限游戏逻辑。短期战役的胜负并非核心目标，核心是维持京东作为覆盖数亿家庭消费的基础设施长久运转，依靠完整供应链体系穿越行业周期，长期存续运转。

对于无人配送与未来用工形态，他在大会演讲中提及：“未来员工可能每周只需工作一天甚至一小时。”

他不怕负重，怕的是没有负重可背。

从1.2万到1.3万亿，他走了27年。466亿的亏损，只是路上的一个坎。

2026年，刘强东52岁。

从中关村4平方米的小型摊位，到年营收1.3万亿的综合商业集团；从力排众议自建物流，到布局外卖赛道承受百亿级亏损。

他始终选择最重的发展路径，轻资产捷径只能带来短期红利，厚重的基础设施才能支撑长远发展。

负重的人，走得慢，但走得稳。

真正的逆行者，不是没有跌倒过，而是跌倒之后，背起更重的行囊，继续走。